重庆港九欲整合区域港口资源

　　3月12日，重庆港九（600279.SH）发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告。重庆港九拟发行股份分别购买国投重庆果园港港务有限公司（重庆果园港务）100%股权、重庆珞璜港务有限公司（重庆珞璜港务）49.82%股权和重庆市渝物民用爆破器材有限公司（重庆渝物爆破）67.17%股权，交易对方为重庆港务物流集团有限公司（重庆港务物流）和国投交通控股有限公司（国投交通）。因目前交易双方对交易仅达成初步意向，有关事项尚存不确定性，根据上交所相关规定，股票自3月12日开市起停牌，停牌时间不超过10个交易日。期间企业将根据相关规定积极推进各项工作，并及时履行信息披露义务。
　注入资产做强主业
作为重庆市唯一上市港口企业，重庆港九正成为重庆市港口资源整合的平台。此次拟收购资产中，重庆果园港务、重庆珞璜港务均为枢纽型港口企业，从事港区物流、货运、仓储等服务，若收购完成，重庆港九将进一步扩大主业规模。
　　收购大股东旗下资产
此次重庆港九拟收购的3家企业，均为重庆港务物流控股或参股企业。其中，从股权结构来看，重庆港务物流、国投交通分别持有重庆果园港务49%、51%股权（重庆果园港务注册资本11.622亿元）；重庆港九、重庆港务物流分别持有重庆珞璜港务50.18%、49.82%股权；重庆渝物爆破注册资本4824.77万元，其中重庆港务物流出资占比67.17%。
重庆果园港务负责建设和运营果园港区件杂散货码头作业区及铁路专用线，项目总投资50亿元，建设规模为7个5000吨级泊位。其中，散货泊位5个；件杂货泊位2个，设计年通过能力达2000万吨。
重庆港九在果园港内的物流、货运业务早已布局多年。2009年，重庆港务物流作出解决同业竞争承诺，将果园港埠、江北港埠分公司的经营性资产交由重庆港九托管，后江北港埠分公司变更为重庆果园件散货码头，其51%股权继续由重庆港九托管。另外，重庆港九于2014年11月受让大股东持有的重庆果园集装箱码头公司65%股权，提高了集装箱装卸能力和综合吞吐能力。
重庆珞璜港务负责珞璜港区改扩建工程，珞璜港区是重庆市委、市政府贯彻落实国家"一带一路"倡议和建设长江经济带的重大基础设施工程。目前珞璜港区工程尚在建设中，还未开展经营业务，项目总投资27.4亿元，建设4个5000吨级泊位、1个临时转运泊位，码头设计年吞吐量1090万吨。
重庆珞璜港务原系重庆港务物流全资子公司，2018年12月，重庆港九以猫儿沱港埠分公司经营性资产净额以及1500万元现金合计3.02亿元对重庆珞璜港务增资，增资后重庆珞璜港务注册资本由3亿元增至6.02亿元。其中，重庆港九出资占比50.18%；重庆港务物流出资占比49.82%。截至2018 年 7 月 31 日，重庆珞璜港务经审计后的资产总额11.21亿元，负债总额8.25亿元，净资产 2.96亿元。
此次继续收购重庆珞璜港务剩余股权，是重庆港九解决与大股东之间同业竞争的需要。2015年，重庆港务物流投资重庆珞璜港务时就承诺，在满足相关条件下将重庆珞璜港务资产优先注入上市公司。
　　转变经营模式增强控制力
拟收购资产注入后，无疑会扩大重庆港九现有核心主业规模。整体来看，重庆港九生产经营逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强。
按照重庆市2016年编制的《关于加快长江上游航运中心建设的实施意见》，主城果园港、江津珞璜港均定位为枢纽型港口，承担重庆市港口资源整合集约发展的任务。拟收购的两家企业都位于两大枢纽港口区域内。
在持续数年净利增长后，重庆港九的主营业务在2018年出现下降。
1月30日，重庆港九披露2018年业绩预告，预计2018年实现归属净利润在0.98亿～1.44亿元，同比下降在70.15%～80.28%；扣非净利润约在0.86亿～1.03亿元，同比下降3.73%～19.56%。原因主要是企业九龙坡港土地收储在2017年确认净损益 3.4 亿元，而2018年度无此事项。
2018年，受国际贸易、三峡船闸碍航和其他物流通道分流等因素影响，重庆港九主营业务集装箱吞吐量较2017年下降约12%，导致企业利润有所减少。
2018年前11月，全国主要港口集装箱吞吐量增速均较2017年同期有所放缓，2018年整个港口物流行业面临增速放缓趋势。
重庆港九通过整合区域内港口物流资源，揽货方便、货源集中有利于增强港口实力，能否改善其主营业务下滑的局面，还需时间来考证。期待2019年重庆港九在控股股东注入相关行业资产，实施集团内部资源整合，从而做强主业、提升企业市场竞争力和整体盈利能力，未来或在资本市场有更好的表现。
　　港口资源整合将有序推进
"长江经济带发展座谈会"召开以来，码头整治、推进使用绿色能源、推动港口资源整合带来的效益逐步显现。交通运输部表示，下一步将有序推进港口资源整合，优化水运供给，加快行业提质增效，进一步提升对长江经济带发展的支撑作用，鼓励大型港航企业以资本为纽带，采用商业模式整合沿江港口和航运资源；大力发展江海联运服务。加强集疏运体系建设，以航运中心和港口为重点，加快铁路、高等级公路等与重要港区的连接线建设，实现枢纽港与铁路、公路运输衔接互通。
长江经济带建设的推进，有望给港口贸易带来市场发展机遇。重庆港九积极布局港口物流，"沟通创造价值真诚赢得未来--2018年度重庆辖区上市公司投资者网上集体接待日"活动在重庆市举行。重庆港九副总经理张强在回答投资者提问时表示，企业拥有良好的企业文化和稳定经营管理团队，拥有仓储、航运、铁路、公路和口岸等物流要素资源，生产经营逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变。
2017年10月28日，第三条纵贯中国南北的"铁路大动脉"兰渝铁路迎来开通运行，与现有的渝黔铁路相连，形成兰州-重庆-广州南北铁路大干线，成为西部地区连接珠三角的重要通道。
"重庆作为广大西部地区的出海口，兰渝铁路的通车会极大促进果园港在西部地区的作用，使长江黄金水道对西部地区的辐射力更加广泛，其意义非同一般。"张强说。地处"一带一路"与长江经济带"Y"字形大通道的联结点，重庆港九深耕腹地市场，以增强其在长江经济带的影响力。
《长江经济带发展规划纲要》（规划纲要）提出，到2020年，长江黄金水道基本建成衔接高效、安全便捷、绿色低碳的综合立体交通走廊。
根据《规划纲要》，长江经济带将形成"一轴、两翼、三极、多点"的格局。"一轴"是指以长江黄金水道为依托，发挥上海、武汉、重庆的核心作用，以沿江主要城镇为节点，构建沿江绿色发展轴。"两翼"是指发挥长江主轴线的辐射带动作用，向南北两侧腹地延伸拓展，提升南北两翼支撑力。"三极"是指以长三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群为主体，发挥辐射带动作用。"多点"是指发挥三大城市群以外地级城市的支撑作用，以资源环境承载力为基础，发展优势产业，建设特色城市，加强与中心城市的经济联系与互动，带动地区经济发展。

　 来源：《航运交易公报》2019年第12期